区块链 "已实现市值" 是什么？小白解读

大家好，今天咱们来聊一个区块链世界里有点专业但又挺有用的概念——"已实现市值"。别被这个名字吓到，我用大白话给大家讲明白。

什么是已实现市值？

想象一下，你有个朋友小明，他买了10个比特币，每个花了30万块钱，那么他总共投入了300万。这300万就是小明在这些比特币上的"已实现"投入。已实现市值就是把整个区块链上所有像小明这样的人的"已实现"投入加起来得到的总数。

简单来说，已实现市值就是所有币最后一次移动时的总价值。它计算的是每个币最后一次在链上交易时的价格乘以流通量，然后把这些全加起来。

举个例子：假设市面上只有3个比特币：

• 第一个币最后一次交易价格是20万
• 第二个币最后一次交易价格是25万
• 第三个币最后一次交易价格是30万

那么已实现市值就是：20万+25万+30万=75万。

已实现市值和普通市值有什么区别？

普通市值（也叫市场总值）很简单，就是"现在的币价×流通量"。比如比特币现在价格35万，流通量1900万个，那么市值就是35万×1900万=6.65万亿。

但已实现市值不同，它不看现在的价格，而是看每个币最后一次交易时的价格。这就像是你家房子的估价和当初买价的区别——一个看现在值多少，一个看你当初花了多少钱。

已实现市值有什么用？

这个指标挺有用的，主要体现在这几个方面：

1. 判断市场底部：当已实现市值接近甚至超过普通市值时，通常意味着市场接近底部。因为这说明大量持币者的成本价已经接近或高于当前价格，他们不愿意再低价卖出了。

2. 衡量持币者盈亏：如果普通市值远高于已实现市值，说明大部分持币者都是盈利的（因为现在价比他们买入价高）。反之，则是亏损的。

3. 识别市场周期：历史数据显示，已实现市值的走势往往能反映市场的长期趋势，帮助识别牛熊市转换点。

已实现市值的局限性

已实现市值虽然有用，但也不是万能的：

1. 不考虑链下交易：它只能统计区块链上的交易数据，对于场外交易等链下活动无能为力。

2. 不考虑时间因素：一个币是在10年前买的还是昨天买的，在已实现市值中权重是一样的，但这两种情况对市场的影响完全不同。

3. 可能被操纵：理论上，大户可以通过自交易（自己转给自己）来影响已实现市值。

小结

已实现市值就是一个把所有币按照它们最后一次交易价格计算出来的总价值。它能帮我们了解市场参与者的整体成本情况，是判断市场情绪和潜在底部的一个有用工具。

记住，任何单一指标都不能完全预测市场，已实现市值也需要结合其他指标一起分析，才能得出更准确的判断。

（数据来源：Coin Metrics网络数据，Glassnode区块链数据分析平台）