随着全球主要经济体相继推进稳定币立法，香港已成为中国加密货币政策实验与国际规则对接的前沿。
全球监管格局：美欧路径分化
- 美国《GENIUS法案》：核心在于巩固美元在加密货币领域的主导地位，并要求发行商将大部分储备金投向美国国债。
- 欧盟《MiCA法案》：整体思路侧重于“防风险”，以维护金融稳定与区域货币主权为核心。
- 香港的实践：立法逻辑深度锚定美元标准，在牌照、储备透明等方面适配美式监管，以维护联系汇率制度。
中国探索稳定币监管的必要性
全球加密货币格局正经历历史性变化，中国不应错失机遇。建立“人民币稳定币”监管框架，有助于：
- 拓展人民币国际化：为现有跨境结算体系提供数字化补充。
- 服务实体经济：在进出口贸易中，稳定币凭借其点对点、高效率的优势，已在实际跨境支付场景中发挥作用。
- 保障金融安全：对冲复杂地缘政治带来的风险，与贸易伙伴建立更稳固的商业与产业链联系。
自贸区试点“中国方案”的具体建议
为审慎推进，建议在深圳前海、海南等自贸区先行试点：
- 设立联合监管沙盒：成立由多方监管机构参与的“跨境金融科技实验室”，设计封闭的监管沙盒。
- 建立“白名单”制度：对接香港牌照制度，允许合规的港元或离岸人民币稳定币进入试点。
- 创新离岸人民币稳定币：鼓励在香港持牌机构于沙盒内试点发行1:1离岸人民币储备的稳定币，用于贸易计价、跨境支付等场景。
- 助力跨境支付结算：允许自贸区内有真实贸易背景的企业，使用“白名单”稳定币与香港交易对手方结算，提升资金效率。
- 发展数字资产金融：探索以区块链确权的数字资产（如专利、版权）作为抵押获取稳定币融资，盘活企业无形资产。
- 搭建联合监管科技平台：利用区块链技术对稳定币流转进行穿透式、可追溯的实时监控。
- 加强区块链基础设施建设：支持支付底层平台、合规钱包、链上审计系统等金融基础设施。
风险防范与管控机制
试点必须配套严格的风控措施：
- 严格准入：参与机构需为合规企业法人，严格限定于B2B场景。
- 储备透明：要求发行方定期提交并公示第三方审计的储备金报告。
- 监控风险：强化智能合约安全审计，追踪大额异动与异常交易，严格执行反洗钱标准。
