2025年黄金回报率达68%，货币贬值交易重启推高金银

布鲁金斯学会高级经济学家、前高盛首席外汇策略师Robin Brooks指出，黄金创历史新高，标志着“货币贬值交易”已重启。

关键数据

• 国际现货黄金：2025年以来回报率已达68%。
• 国际现货白银：周一创历史新高，年内涨幅接近140%。

核心驱动因素
Brooks认为，贵金属的突破性上涨主要由以下事件引发：

1. 美联储主席鲍威尔8月22日在杰克逊霍尔的鸽派讲话。
2. 美联储于12月10日实施的25个基点降息。

市场预期美联储将进一步降息，持续支撑大宗商品价格。

美元表象与实质
美元表面相对稳定，但其兑极度脆弱日元的走强，掩盖了兑一篮子货币的广泛弱势。