自10月10日加密货币市场崩盘以来，Ethena的合成美元稳定币USDe市值已从约147亿美元骤降至约64亿美元，短短两个多月内资金流出高达83亿美元。交易员正抛售此类高风险稳定币，转而投向USDT、USDC等更简单的法币挂钩稳定币。
什么是USDe？为何资金大量流出？
USDe是一种“合成稳定币”，其并非将现金直接存入银行，而是通过交易策略（如在交易所进行Delta对冲）来维持价格接近1美元，并为持有者创造收益。其复杂性在于依赖衍生品头寸、交易所和预言机数据。
对普通用户有何影响？
法币支持的稳定币结构简单易懂。而像USDe这样的合成稳定币，在市场平稳时可能提供更高收益，但在剧烈波动中，其复杂结构的每个环节都可能成为风险点。当用户将资金存入承诺高收益的DeFi应用时，其背后往往正是这类策略或杠杆，市场崩盘时风险会骤然暴露。
使用收益型稳定币需注意哪些风险？
主要风险并非一定是永久脱锚，而是在市场动荡期间可能出现的剧烈价格波动。例如，USDe曾在一家主要交易所跌至0.65美元。这种短暂波动足以让设置了严格止损、高杠杆或提供流动性的仓位爆仓。
核心建议：
- 将高收益稳定币视为投机工具，而非储蓄手段。
- 若优先考虑稳定性，可将资金分散到更简单的法币挂钩稳定币。
- 谨慎管理仓位规模，防范交易所故障、恐慌性抛售等风险。
- 专家普遍警告，由于波动性和操作风险，重要或短期资金不宜投入高收益稳定币。
