分析师解读：为何2025年市场结构与2016年截然不同
CryptoQuant对2016年与2024年大选后的市场进行了对比分析。2016年特朗普胜选后，市场处于低通胀、低利率环境，且加密货币市场规模较小，投机性流动性易于积累，从而推动了强劲的上涨趋势。
然而，2025年初的市场环境已发生根本变化：高利率时期开启，金融状况恶化。同时，市场规模大幅扩张，投资者群体庞大，这都削弱了单一政治事件对价格的独立影响力。在流动性受限的背景下，政策本身已难以驱动比特币价格。
LTH-SOPR比率印证市场谨慎情绪
XWIN Research Japan引用的比特币SOPR比率（LTH-SOPR/STH-SOPR）数据，反映了特朗普第二次就职后投资者的谨慎态度。该比率通过比较长期持有者与短期持有者的获利速度来解读市场情绪。
数据显示，比特币的长期持有者正在实现有限利润，而短期持有者处于亏损状态。历史上，这种模式通常预示着市场将进入漫长的供需调整阶段。
来源：CryptoQuant
当前市场结构与未来展望
从历史数据看，比特币目前处于基本面看跌的结构中。分析指出，只要长期持有者保持相对主导地位，并消化短期持有者的抛售，下跌空间或能得到支撑，但上涨空间同样可能受限。
分析团队推测，比特币ETF资金流入的稳定增长，以及长期持有者分配价值的明显回升，将是市场摆脱下跌螺旋的关键。在此之前，比特币可能维持停滞状态，甚至面临进一步下跌风险。
截至发稿，据CoinMarketCap数据，比特币价格约为87,623美元。
比特币日线图 | 来源：Tradingview.com
