最新数据显示，美国通胀压力明显低于市场预期。美国劳工统计局公布的CPI为2.7%，显著低于华尔街此前3.1%的一致预测。
市场曾普遍预计特朗普政府实施的关税将推高通胀。但旧金山联储的研究指出，历史经验显示关税并未引发大规模通胀爆发，原因在于进口商通过转移供应链、获得豁免等方式，实际税率被显著稀释。关税对经济增长和就业的负面影响更为明显。
关税收入回落数据：
- 10月峰值： 342亿美元
- 11月： 329亿美元
- 12月： 302亿美元
分析指出，关税对个人消费支出通胀的影响约0.9个百分点，其中部分已被市场消化，主要通胀冲击或已过去。
关税收入不及预期也削弱了政府财政空间。此前预计关税可带来巨额收入，但独立机构测算显示，2025年关税收入或仅2610亿至2880亿美元。随着关税收入下降，相关财政计划的资金可持续性面临挑战。
