有关美联储主席杰罗姆·鲍威尔的刑事调查消息，引发了全球市场对美国资产的重新定价。投资者开始系统性减少对美股、美债和美元的敞口，转向黄金等硬资产以对冲风险。
核心要点
- 市场反应：面对美联储面临的政治压力，资金从美国股票、债券和美元中流出。
- 信心危机：国债收益率与股市同步下跌，表明市场在重新定价对美国政策框架的信心，而非增长前景。
- 避险转向：黄金、白银等硬资产价格飙升，成为对冲制度不确定性的首选。
市场用脚投票
美国股市普遍走低，美元兑主要货币也意外下跌。这种一致性抛售表明，投资者正在重新评估支撑美国市场的整体制度框架。
债券市场的警示
10年期美国国债收益率不降反升，与股市下跌形成组合。这显示投资者要求更高的风险溢价来持有美债，直接反映了对政策独立性和信心的担忧。
美联储独立性的红线
美联储的独立性长期被视为美国金融体系的基石。当政治压力从口头批评升级为正式调查行动时，市场对此极为敏感，并迅速做出反应。
硬资产成为避风港
黄金价格创下每盎司4600美元以上的新高，白银涨幅更大。这体现了典型的“贬值交易”逻辑——当对货币和制度信心动摇时，资金流向实物资产。
后续展望
目前市场反应尚属有序，但方向明确：一旦机构独立性受到威胁，投资者将要求美国资产提供更高的风险溢价。资本的流向与对制度的信任紧密相连。
