企业比特币购买量远超新增供应
过去六个月，企业正以前所未有的速度囤积比特币。链上数据显示，上市公司和私营公司在资产负债表上净增持了约26万枚比特币，而同期全球比特币挖矿产量仅为8.2万枚。这意味着企业买家吸收的比特币数量，是同期新挖出比特币的三倍多。
这种持续的囤积行为，正导致比特币市场出现严重的供需失衡。
巨头主导的企业持币格局
企业持有的比特币高度集中。由迈克尔·塞勒创立的微策略公司是绝对主力，目前持有约68.7万枚比特币，占所有企业比特币储备的60%，价值约655亿美元。该公司在近期恢复了大规模购买，单笔交易购入超1.3万枚比特币。
除微策略外，第二大企业持有者是MARA Holdings，持有约5.3万枚比特币。
ETF需求加剧供应压力
美国现货比特币ETF自推出以来，已累计净流入近220亿美元。这些ETF集体购买的新比特币数量，甚至超过了100%的新开采供应量。若机构需求持续，将进一步加剧比特币的供应紧缩，对价格构成上行压力。
企业转型比特币的股价波动
企业宣布将比特币作为主要储备资产后，股价常出现剧烈波动。例如，资产管理公司Strive宣布以全股票方式收购持有5048枚比特币的Semler Scientific后，其股价单日下跌近12%。
这类公司股价通常会在策略公布初期飙升，但随后大幅回吐涨幅，显示出市场对此类战略的波动性反应。
