2026年美元为何继续走弱？德意志银行分析师揭示两大原因

德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯表示，美元在2026年将继续走弱，但速度将放缓。

核心观点

• 2025年美元经历了自浮动汇率制以来第二大年度跌幅，2026年难以重现同等跌幅。
• 美元走弱将是一个更缓慢的过程。

两大关键原因

1. 收益率优势丧失：美联储降息后，美元不再是发达市场中收益率最高的货币。当澳元、挪威克朗等其他货币开始提供更高收益时，美元的一大吸引力便消失了。
2. 全球增长趋同：过去几年美国经济增长领先全球，但近12个月增长动力正向其他地区扩散。欧洲实施财政刺激，日本也可能跟进，导致全球增长更加均衡。

结论
综合增长趋同、收益率优势消失以及美国巨额外部赤字依赖资金流入等因素，美元预计将继续走弱，但步伐将远慢于2025年。