Pantera Capital 2025投资报告：31笔投资与4家IPO，揭示2026加密趋势

引言：加密风投巨头Pantera的里程碑之年

在区块链投资领域深耕十余年的Pantera Capital，于近期发布了其2025年度投资回顾与业绩报告。这一年，这家行业最资深的风险投资机构创下了多项纪录，不仅完成了31笔新投资，其中高达85%的项目由Pantera领投，更见证了四家被投企业成功登陆公开市场，总市值规模约330亿美元。这份详尽的报告不仅是一份成绩单，更是洞察全球加密资本流向与未来赛道布局的关键窗口。

2025：资本部署创纪录与价值验证之年

回顾2025年，加密世界经历了监管框架逐步清晰、市场周期性波动以及传统金融接入渠道（如ETFs、DATs）日益拓宽的关键阶段。Pantera Capital在这一年实现了历史性的资本部署规模，并完成了一次重要的战略退出（Robinhood收购Bitstamp）。市场的起伏并未阻碍真正价值的创造——那些专注于解决实际需求的企业脱颖而出。例如，稳定币年度结算额飙升至46万亿美元，关键基础设施取得突破性进展，而Blackrock的比特币ETF资产管理规模也跨越了1000亿美元大关。

Pantera 2025年投资组合深度解析

通过对全年31笔投资的梳理，我们可以清晰看到Pantera的资本战略聚焦于以下几个核心领域：

1. 区块链基础设施（占比38.71%）

作为重仓方向，基础设施投资体现了对行业底层创新的长期信心。被投项目包括：

• Altius：提供与虚拟机无关的并行执行框架，旨在提升L1、Rollup与应用链的性能与互操作性。
• Arch Network：致力于构建比特币原生的智能合约层，使开发者能够直接在比特币网络上部署应用。
• Radius：一个去中心化的排序器网络，为Layer2解决方案提供共享的区块空间基础设施。
• Zama：专注于全同态加密（FHE）技术，为隐私计算和保密智能合约提供密码学基础。

2. 稳定币与支付（占比12.9%）

随着稳定币成为连接传统金融与加密生态的核心桥梁，Pantera在该赛道布局了多家创新企业：

• Coinflow：为商户提供合规的法币与加密货币混合支付解决方案，内置防欺诈机制。
• RedotPay：面向消费者，特别是新兴市场的用户，提供基于Visa网络的稳定币支付卡服务。

3. 人工智能与加密交叉领域（占比12.9%）

AI与区块链的融合是前沿趋势，投资组合涵盖了：

• OpenMind：开源AI与机器人基础设施，旨在构建通用机器人的软件与物理推理能力。
• Surf AI：专为加密领域设计的AI研究与执行平台，提供链上数据驱动的实时洞察。

4. 投资轮次与地域分布

从融资阶段看，A轮投资占比最高（48.4%），种子轮和B轮各占25.8%。地理分布上，北美地区以64.52%的占比成为绝对重心，亚洲、欧洲和中东市场合计占35.48%，显示出全球化的投资视野。

2025年行业关键动态回顾

除了投资活动，Pantera的报告也梳理了塑造行业格局的重要事件：

监管与政策演进

全球监管环境持续演变。美国参议院银行委员会推迟了关键加密立法投票，迪拜国际金融中心更新了加密代币规则，俄罗斯则推动立法使加密货币进入“日常金融”范畴。这些动态预示着合规化进程正在不同司法管辖区以不同节奏推进。

市场与产品创新

传统金融机构加速入场。CME集团推出了更多加密资产期货合约，伦敦证券交易平台推出了基于区块链技术的数字结算中心，道富银行（State Street）也宣布进军数字资产领域。同时，伊朗等地区的链上活动显著增长，显示了加密货币在全球经济中的渗透力。

展望2026：从坚实基础上再出发

基于2025年奠定的坚实基础——包括基础设施的成熟、稳定币的广泛应用以及传统资本的持续流入——Pantera Capital对2026年的加密市场持乐观态度。机构预计，行业将继续从短期炒作向解决真实世界问题的长期价值建设过渡。Pantera创始人Dan Morehead也将在2026年初的纽约Ondo峰会上分享其对未来趋势的洞见。

这份报告清晰地表明，尽管市场周期起伏，但专注于技术创新与实际应用的项目正在获得顶级风投的持续加码，并为下一轮增长积蓄力量。