RWA周报：链上总价值突破216亿美元，美国加密法案审议进入关键阶段

RWA市场全景：链上总价值与用户活跃度双增长

根据行业数据平台rwa.xyz的统计，截至2026年1月20日，现实世界资产（RWA）的链上总价值（Distributed Asset Value）已达到216.6亿美元，相较于前一周的208.1亿美元，实现了约4.09%的环比增长，单周净增8.5亿美元。与此同时，广义RWA市场展现出更强劲的反弹势头，整体规模从2826.8亿美元跃升至3500.8亿美元，增幅高达23.84%。

市场参与度显著提升。链上资产持有者总数在一周内增加了超过1.77万人，达到63.78万人，增幅为2.86%。稳定币领域的用户基础也在持续扩大，持有者数量增长323万人，总量突破2.23亿人；其总市值则从2976.8亿美元微涨至2996.4亿美元。

资产类别表现分化，风险偏好悄然转变

从具体的资产构成来看，市场呈现出结构性变化：

• 美国国债：作为RWA的基石资产，其规模从89亿美元增至91亿美元，继续占据主导地位。
• 商品类资产：由37亿美元增长至40亿美元，显示出投资者对实物资产代币化的兴趣。
• 公开股权：表现最为亮眼，规模从80.77亿美元大幅攀升至86.31亿美元，涨幅达6.87%，成为增长最快的板块之一。
• 私人信贷：在经历回调后，本周回升至25亿美元。
• 非美政府债务与私募股权：均录得小幅上涨。

资金流向分析表明，市场风险偏好正在发生温和转变。部分原本集中于低风险美债的资金，开始向公开股权、商品等潜在回报更高的资产类别分流，这标志着RWA市场正从单一的避险配置向多元化投资组合演进。

全球监管动态聚焦：美国加密法案审议白热化

逾130项修正案提交，稳定币收益成争论核心

美国参议院银行委员会即将对一项关键的加密市场结构法案进行审议。目前，两党参议员已提交超过130项修正案，内容广泛涉及稳定币、去中心化金融（DeFi）以及公职人员行为规范等。

其中，关于稳定币是否应产生收益的条款引发了最激烈的讨论。部分修正案提议删除法案中“仅因持有稳定币”获得收益的相关表述，并强化收益披露要求。美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉警告称，生息稳定币可能导致高达6万亿美元的银行存款流失，进而损害中小企业信贷。作为回应，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗已宣布撤回对该法案的支持，并指责相关条款旨在消除银行业的竞争。

参议院银行委员会将于本周四对这些修正案进行讨论和投票，其结果将直接决定法案的最终走向及美国加密监管的清晰度。

全球多地推进虚拟资产框架与代币化进程

• 香港：证券及期货专业总会指出，香港已初步完成虚拟资产监管基础设施建设，下一步重心将转向商业化应用落地，特别是打通RWA二级市场流动性。财政司副司长黄伟纶强调，稳定币发展将遵循“先求稳再求进”的原则。
• 韩国：金融监管机构正在评估是否取消“一家交易所仅合作一家银行”的非正式限制，以降低市场集中度，为《数字资产基本法》的推进铺路。
• 巴基斯坦：虚拟资产监管局已与相关科技公司签署谅解备忘录，探索使用USD1稳定币进行跨境支付的技术可行性。

机构布局加速：代币化资产规模有望冲击4000亿美元

行业分析指出，随着稳定币在支付和价值存储领域的应用得到验证，将传统金融资产代币化的进程正在加速。多位高管预测，到2026年，全球代币化资产市场规模有望增长至约4000亿美元。

传统金融机构已成为主要推动力：

• 纽约证券交易所（NYSE）：计划推出一个支持美股与ETF 7×24小时交易、碎股交易及链上即时结算的代币化证券平台。
• 富兰克林邓普顿：将其两支货币市场基金进行区块链化改造，使其可作为受监管稳定币的储备工具。
• 贝莱德、摩根大通等巨头：正深度参与代币化试点项目。Tether首席执行官保罗·阿尔多伊诺认为，2026年将是银行从试点转向大规模部署的关键一年。

Centrifuge首席运营官尤尔根·布隆伯格预计，到2026年底，链上RWA总锁仓价值可能超过1000亿美元，全球前20大资管机构中将有过半数推出代币化产品。

热点项目与创新趋势

MSX：降低链上美股交易成本

专注于RWA代币化的DeFi平台MSX宣布，将其RWA现货交易手续费模式由“双向收费”调整为“单边收费”。即买入时收取0.3%费用，卖出时费用为零。此举使用户完成一次完整买卖交易的综合成本降低了50%，旨在提升平台流动性和用户吸引力。

黄金代币化：赋予古老资产新属性

香港科技大学金融研究院助理院长唐博指出，黄金代币化是RWA领域极具潜力的赛道。与传统的黄金ETF不同，链上黄金代币是1:1锚定实物黄金的凭证，持有者有权提取实物。更重要的是，通过区块链上的抵押借贷等DeFi应用，黄金代币可以产生收益，从而“活化”黄金的金融属性。

加密银行筹备上市，行业基础设施完善

美国联邦特许加密银行Anchorage Digital正寻求2亿至4亿美元的新融资，为2026年的潜在首次公开募股（IPO）做准备。该公司在2025年通过一系列收购扩大了其在机构托管、交易及稳定币发行领域的业务布局，反映了传统金融与加密世界融合的深化。