大型机构正持续将以太坊（ETH）从流通中移除，且速度未见放缓。
- 机构持续锁仓：Bitmine近期质押了86,848枚ETH（价值约2.775亿美元），使其质押总量达到177万枚ETH（约56.6亿美元）。
- ETF持续吸筹：自去年12月底以来，ETF已累计净吸收158,545枚以太坊（价值约5.2亿美元）。持续的买盘导致市场可用供应量逐日减少。
然而，ETH价格并未对供应收紧做出即时反应。长期投资者更关注长期收益与资金安全，而短期投机者则显得犹豫不决，导致结构性积累与价格反应之间出现脱节。
为什么3390美元成为关键阻力？
以太坊价格目前在一个明确区间内震荡，卖方在3390美元附近持续施加压力，每次价格反弹至该区域都会遭遇抛售。
- 买方防守低位：买家在3000美元附近成功构筑支撑，但难以在此基础上形成持续的上涨动能。
- 市场情绪谨慎：价格呈现震荡格局，表明市场情绪是谨慎而非疲软。买卖双方均未采取激进行动，导致价格波动收窄，盘整成为日线主旋律。
- 动能指标疲软：相对强弱指数（RSI）从50附近回落至40左右，反映出每次反弹后买盘力量减弱，且未出现看涨背离，无法确认向上突破。
ETH持续从交易所流出
链上数据显示积极信号：以太坊持续从交易所净流出，最新单日净流出额接近7260万美元。
交易者和长期持有者倾向于将ETH转移至个人托管钱包，这种行为持续减少了二级市场的可用供应量。尽管价格反应滞后，但持续的资金外流通常是供给驱动型价格波动的前兆。
衍生品市场信号犹豫
衍生品市场释放出犹豫信号，而非坚定看涨信心。
- 资金费率回升但水平不高：资金费率已回升至0.0042%左右（正值），较此前低点大幅反弹，表明杠杆多头有所回归。但绝对水平仍处低位，意味着多头并不急于追涨。
- 杠杆参与度低：资金费率始终未转负，也表明空头缺乏信心。低杠杆环境无法放大价格波动，若无资金持续扩张，ETH难以实现持久突破。
总结：以太坊陷入结构性积累增强与短期市场信心不足的拉锯战。机构持续锁仓收紧供应，但动能指标和衍生品市场尚未确认上涨趋势。价格可能继续盘整，需等待价格强势突破3390美元阻力并伴随动能增强，才能证明供应收紧最终转化为上涨推力。
