比特币（BTC）价格在未能守住95,000美元关口后，回落至91,000美元区域。尽管短期走势疲软，但市场整体参与度并未被削弱，现货与机构需求仍为潜在复苏提供基础。
现货需求转为积极
比特币现货累计成交量差（Spot Taker CVD）已转为正值，表明数周以来买方首次重新主导市场活动。这一转变往往预示着更持久的价格走势。
同时，交易所数据显示，价值约1.7183亿美元的比特币从交易所被提取，反映出持续的买盘压力。这与前一周的净卖出态势形成逆转。若积累持续，供应收紧可能支撑价格反弹。
机构持续积累
过去一年，持有100至1000枚比特币的美国钱包数量持续增长。机构投资者已累计吸收价值约530亿美元的比特币（约57.7万枚），月均购买额约44亿美元。
这部分流入主要由美国现货比特币ETF推动。数据显示，仅1月份ETF对比特币的购买量已达12.1亿美元，根据历史趋势，月末前可能还有显著增量。
宏观流动性环境
比特币价格与全球M2货币供应增长率存在长期关联。目前全球M2增速接近11%，尚未达到历史上常与价格峰值相关的14.4%水平，流动性环境仍对上涨构成支撑。
然而，宏观风险仍需关注。美欧关税紧张局势可能促使市场进入“去风险化”阶段，给比特币等风险资产带来情绪压力。
