强劲的经济增长与顽固的通胀，正重塑市场对美联储政策的预期。最新调查显示，美联储在下周会议上极有可能维持利率不变，且本季度降息窗口基本关闭，货币宽松或推迟至美联储主席鲍威尔今年5月任期结束之后。
经济学家调查：一季度利率将维持不变
- 路透于1月16日至21日对100位经济学家的调查显示，所有受访者均预计美联储将在1月底的会议上维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变。
- 更为关键的是，58%的受访者预测整个第一季度利率都将保持不变，这与上月多数人预计3月会降息的预期形成显著转变。
- 尽管多数经济学家仍预计今年晚些时候会有至少两次降息，但微弱多数（55人）认为，降息周期最快也要等到鲍威尔5月卸任后才会重启。
经济韧性支撑“鹰派”立场
- 美国经济展现的强劲韧性是美联储按兵不动的主因。第三季度经济增长率达4.3%，受访经济学家已将今年增长预期上调至2.3%。
- 牛津经济研究院首席经济学家Bernard Yaros预计今年经济将增长2.8%，他指出人工智能投资与财政减税措施是关键的推动力。
- 强劲增长意味着通胀可能持续高于目标。预计美联储青睐的PCE物价指数在今年剩余时间乃至2028年，其平均值都将高于2%的目标水平。
政治摩擦加剧政策不确定性
- 除了经济数据，政治因素对美联储决策的干扰日益明显。美国总统特朗普多次批评鲍威尔，且司法部对鲍威尔提起了相关刑事指控。
- 财政部长贝森特近期表示，特朗普最早可能在下周决定下一任美联储主席人选。
- 分析警告，刑事调查将使下一任主席的遴选面临阻力，特朗普恐难以完全用倾向降息的人选填补空缺，这为利率路径增添了额外的政治风险变量。
