虽然代币化炒作多集中于国债和货币市场基金，但Maple Finance首席执行官西德尼·鲍威尔指出，私人信贷才是代币化技术最具潜力的突破性应用场景。
什么是资产代币化？
资产代币化是将现实世界的资产（如债券、贷款或商品）转换为记录在区块链上的数字代币的过程。
为什么私人信贷是理想用例？
私人信贷市场通常存在以下特点：
- 场外双边交易：不在交易所进行，缺乏透明度。
- 信息披露不透明：投资者难以清晰了解杠杆率、抵押品质量。
- 流动性有限：出售贷款困难，价格发现机制不透明。
鲍威尔认为，代币化技术能直接针对这些痛点：
- 实现更快的结算和更高的透明度。
- 通过可编程的链上工具，实现更灵活的所有权分配。
- 扩大投资者群体，减少二级市场交易摩擦。
链上违约：特性而非漏洞
鲍威尔预计未来几年将出现首例备受瞩目的链上信用违约。他认为这反而会凸显区块链系统的优势：
- 贷款的整个生命周期（从发放到偿还或违约）完全透明、可审计。
- 例如，在应收账款融资中，代币化能确保只有“一套代币”代表资产池，增加欺诈难度。
- 这种透明度有助于风险更早被发现，避免问题在传统不透明结构中积累并蔓延。
与传统资产的对比
- 股票代币化：边际收益较小，因为现有经纪成本已接近零。
- 代币化货币市场基金：虽展示了技术如何简化运营和扩大分销，但并未解决私人信贷的根本性不透明和流动性问题。
未来展望
鲍威尔相信，随着链上借贷发展：
- 加密货币抵押贷款可能在未来获得传统评级机构的评级。
- 一旦获得评级，这些工具便可被纳入主流固定收益投资组合，从而吸引大型传统机构（如养老基金、保险公司）的资本。
