债市恐慌推高金价，瑞银：2026投资机会转向大宗商品

瑞银董事总经理迈克尔·津恩指出，地缘政治与宏观经济恐慌正将主权债券收益率推至危险高位，而黄金是主要受益者。

市场焦点：日本收益率飙升

当前市场更关注日本固定收益债券收益率的飙升。日本收益率上升持续拉动全球收益率，当美日利率被推至区间上限时，会阻碍投资者承担风险，推动资金转向黄金等资产。

2026年投资机会转变

津恩认为，未来的投资机会将更多出现在大宗商品领域，而非科技股。

• 科技股今年表现滞后。
• 能源、材料板块表现强劲。
• 小盘股、国际股票及房地产板块表现良好。

波动性增加的驱动因素

1. 美国中期选举：政策不确定性增加，是波动性上升的主要驱动力。
2. 潜在政策风险：更多民粹主义政策可能扰乱市场。
3. 利率干预可能：若收益率持续上升，政府可能采取措施干预以保持低利率。

这类短期波动可能带来买入机会，但投资者需要保持耐心。