Bitwise报告：第四季度或成加密熊市触底关键期

加密资产管理公司Bitwise在其最新报告中指出，2025年第四季度可能标志着当前加密货币熊市的结束。

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，第四季度市场呈现出矛盾的信号：尽管底层基本面强劲，但加密资产价格整体表现疲弱。

历史相似性
类似情况曾出现在2023年第一季度。当时在FTX崩盘后，比特币等资产价格触底反弹，从约1.6万美元一路升至2025年初的9.8万美元。

Hougan指出：“当前我们再次看到这种罕见的分化——许多基本面指标强劲增长，但价格却大幅回调。这种背离通常出现在熊市底部。”

分析师观点分歧

• Fundstrat的Tom Lee认为，受关税和政治局势影响，市场可能在2026年大部分时间承压，年底或现反弹。
• VanEck则预测，2026年第一季度对加密货币等风险资产将是利好阶段。

第四季度的积极趋势
Hougan列举了第四季度出现的四大乐观趋势：

1. 以太坊及Layer 2：交易量创历史新高。
2. 加密企业收入：增长速度超过股市其他行业。
3. 稳定币：交易量、管理资产规模及总市值（首次突破3000亿美元）均创新高。
4. DeFi采用率：显著提升，例如Uniswap处理的交易量已超过Coinbase。

潜在上涨催化剂
Bitwise认为，《CLARITY法案》推进、稳定币超级周期、新任美联储主席任命以及大型券商开放加密ETF交易等因素，可能在2026年进一步推动市场上涨。