外国投资者正加速从美国国债市场撤离。丹麦持有的美债已跌至14年新低，中国持仓则降至2008年以来最低水平。这一趋势反映出市场对美国财政可持续性的普遍担忧。
主要持有国持续减持
- 丹麦：过去一年减持约40亿美元，降幅达30%，持仓价值约90亿美元。其养老基金AkademikerPension也宣布将清仓约1亿美元的美债。
- 中国：2023年11月持仓降至6826亿美元，为17年来最低。
- 印度：预计到2025年10月底，持仓将降至约1900亿美元。
尽管美国财长耶伦淡化个别国家的抛售影响，但主要债权国的集体行动，标志着市场正在对美国信用风险进行根本性重估。
流动性连锁反应与市场影响
美国国债是全球金融体系的核心抵押品。大规模抛售将导致：
- 债券价格下跌，收益率上升，推高全球借贷成本。
- 金融环境收紧，充裕流动性减少，抑制风险偏好。
- 抵押品价值缩水，迫使金融机构缩减风险敞口，可能引发跨资产抛售。
对风险资产的潜在冲击
- 股市：对融资成本和风险情绪变化反应敏感。
- 加密货币：对流动性和杠杆高度依赖，可能在流动性紧缩中呈现最剧烈的价格波动。
值得注意的是，日本和英国等国仍在增持美债，形成了市场中的制衡力量。
