全球半导体市场正经历结构性变化，传统CPU领域成为新的资本焦点。英特尔、AMD及A股相关公司股价近期大幅上涨，市场正对“算力税”传导逻辑进行重新定价。继GPU因AI需求大涨后，CPU正成为算力成本上涨的第二波主要承载者。
市场共识：AI智能体驱动结构性变革
机构报告指出，当前CPU市场的供需变化并非周期性波动，而是由AI智能体应用规模化落地驱动的结构性变革。
CPU在智能体工作负载中的关键角色
与以GPU为核心的AI训练不同，在智能体工作负载中：
- CPU承担了工具调用、任务编排、实时决策等大量非AI原生计算。
- 相关处理耗时占总任务延迟的比例高达80%-90%，使得CPU在系统层面可能比GPU更早成为性能瓶颈。
需求前景：指数级增长
- IDC预测，全球活跃智能体数量将从2025年的约2860万个，增长至2030年的22.16亿个，年复合增长率达139%。
- 长期对应的CPU需求或将突破1173万片量级，形成显著增量市场。
供给端：产能极限承压
- 台积电先进封装产能瓶颈将CPU交付周期从正常的8-10周拉长至24周以上。
- 摩根大通数据显示，英特尔先进制程产能利用率已达120%-130% 的超载状态。
架构变革：转向“沙箱执行”模式
主流AI平台已全面转向“沙箱执行”架构，为每个智能体任务创建独立虚拟环境。这导致：
- CPU资源消耗与用户规模及任务并发量强相关，与GPU数量弱关联。
- CPU角色从辅助单元转变为数据调度与系统管理的核心枢纽。
供需失衡加速涨价预期
- 台积电先进制程产能已被苹果、英伟达等巨头瓜分，高端GPU在产能分配上占优。
- 为应对供需失衡，英特尔与AMD计划将服务器CPU价格上调10%-15%。
- 2026年两家厂商的服务器CPU产能“已基本预售完毕”。
随着AI从“内容生成”迈向“任务执行”，算力需求核心正从GPU并行计算，转向以CPU为枢纽的系统调度。在供给已达极限、需求指数级增长的双重作用下，CPU面临持续的价格上行压力，其战略价值正在被系统性重估。
