MicroStrategy再度大举增持比特币
1月20日，MicroStrategy再次披露增持22,305枚比特币，价值约21.3亿美元。这是自2025年以来其规模最大的一笔单次增持。
市场质疑与潜在风险
过去几个月，MicroStrategy股价自高点大幅回落，市场对其高杠杆、再融资能力及与比特币价格深度绑定的质疑持续升温。同时，MSCI可能将其剔除指数的信号，理论上可能引发约88亿美元的被动抛售。
逆向行动的“孤勇者”
在市场极度悲观之际，部分资金选择逆向买入MSTR：
- 先锋集团（Vanguard）：旗下两支指数基金在2026年开年后合计增持MSTR约7.075亿美元。这主要源于被动跟踪指数的需求，但也标志着MSTR正被制度性纳入传统资产配置体系。
- 养老基金试探：路易斯安那州雇员退休系统（LASERS）披露持有价值约310万美元的MSTR，仓位虽小，却显示了公共资金对通过上市公司获取比特币敞口的初步兴趣。
- 主动管理型基金：Jane Street Group、Capital International Investors等在2025年四季度大幅增持MSTR股票或期权。BitMEX联合创始人Arthur Hayes等也将MSTR作为押注比特币的高杠杆工具。
MSTR的新角色：比特币波动的“中介层”
有分析指出，MSTR在本轮周期中承担了约75%的回撤，使比特币现货免于同等幅度下跌。由于其股票流动性高、金融工具丰富，它正演化为一个承载并释放比特币波动的中介层。当市场风险偏好下降时，投资者可能更倾向于通过交易MSTR来表达对比特币的看法，而非直接抛售现货。
