白银涨势脱离基本面？分析师预警“错失恐惧症”驱动重大回调

白银价格持续飙升，已突破每盎司96美元的历史新高。然而，分析师对当前涨势的可持续性发出警告。

分析师观点：涨势与基本面脱节
BCA Research首席策略师鲁凯娅·易卜拉欣指出，尽管白银中长期前景仍获支撑，但当前价格水平追高风险巨大。她认为，近期涨势已很难用基本面因素解释，市场显示出明显的、由 “错失恐惧症” 驱动的投机狂热。

上涨动力与潜在风险

• 驱动因素：投资需求激增与强劲的工业消费，共同争夺紧张的实物供应。
• 主要风险：
  1. 价格过高：高昂银价可能迫使工业用户寻求节约或替代方案，即 “高价格本身就是高价格的解药”。
  2. 市场误读：关于中国出口管制加剧供应紧张的担忧被指缺乏依据。
  3. 政策不确定性：美国未来的贸易政策仍存变数，可能持续扰动市场。
  4. 技术超买：模型显示白银价格已处于极度超买状态，偏离均线程度接近历史回调水平。

黄金更具吸引力
该机构对白银转为谨慎，但对黄金仍持看涨观点。易卜拉欣认为，黄金拥有更具吸引力的风险回报比，将继续受益于避险需求及央行储备多元化。

（截至周五亚市，现货白银报96.79美元/盎司，现货黄金站上4950美元/盎司关口。）