Perp DEX刷分实战：从对冲策略到资金费率套利全解析

引言：熊市下的Perp DEX积分机遇

尽管近期Perp DEX赛道代币价格普遍承压，但社区参与热度并未减退。在预期空投的驱动下，许多参与者正积极在未发币的永续合约去中心化交易所进行流动性挖矿（Farming）。市场低迷期常被视为积累积分奖励的窗口期，为未来可能的代币分发做好准备。

本文旨在提供一套从基础到进阶的实战操作框架，帮助用户系统性地在Perp DEX上获取积分。我们将以Variational和Extended两个平台作为主要示例，详解其操作逻辑与策略优化。

一、准备工作：钱包、资金与邀请机制

1.1 核心工具准备

• 钱包配置：建议准备至少两个独立的EVM兼容钱包（如MetaMask），使用不同地址操作有助于降低被识别为女巫账户的风险。
• 网络与资金：绝大多数Perp DEX支持Arbitrum网络。预先在Arbitrum上准备USDC即可满足大部分平台的充值需求。Variational目前仅支持Arbitrum USDC，而Extended则支持多链（如以太坊、Base、Polygon等）的USDC存入。

1.2 善用邀请奖励

平台间竞争激烈，邀请机制成为获取额外收益的关键。例如，Variational通常需要邀请码才能注册，而Extended可为被邀请用户提供交易手续费折扣（如在达到特定交易量前享受10%佣金减免）。寻找高等级邀请码或大使链接，可能获得更优的返佣条件。

二、基础策略：跨平台对冲刷分法

此策略核心在于通过在不同平台建立方向相反、规模相等的仓位，以对冲市场价格波动风险，从而稳定赚取积分，主要成本为交易手续费。

2.1 操作流程

1. 挂单与吃单：由于Extended对Maker（挂单方）更为友好，可先在Extended上挂出接近市价的Maker限价单。待该订单成交后，立即在Variational上以Taker（吃单方）市价单开立反向仓位。
2. 声音提示技巧：开启Variational的“订单成交声音”提示，并确保Extended未禁用声音。当Extended订单成交提示音响起时，可迅速在Variational执行对冲操作，以减少价格滑点。

2.2 平仓与亏损利用

平仓时，可设置相近的止盈止损点位。策略上可有意让Variational账户产生亏损，因为该平台设有“亏损返还”抽奖机制（用户等级越高，中奖概率越高）。这为部分亏损提供了潜在的补偿可能。

2.3 提升积分权重的技巧

Variational的积分权重与点差相关。点差越大，平台盈利空间可能越高，用户获得的积分权重也可能相应提升。增大点差的方法包括：

• 交易流动性较低的小市值代币。
• 在流动性较差的时段（如周末、亚洲夜间）进行交易。
• 在此基础上，通过增加交易频次、延长持仓时间、扩大单笔金额来提升总体交易量数据。

2.4 拓展资产类别

Extended及edgeX等平台已支持传统金融资产（如标普500指数、外汇、贵金属）。用户同样可以在支持相同标的（如标普500）的不同平台间执行对冲策略，进一步丰富交易组合。建议在对应市场（如美股）开盘时段操作，以保障流动性。

三、进阶策略：主流币长持仓与金库应用

3.1 主流币对冲与持仓时长优化

小币种对冲适合短线刷量，但为了优化“持仓时长”这一积分权重指标，可引入主流币长线持仓策略。

操作示例：观察BTC与ETH的相对强弱。当一方相对另一方上涨2-3%时，做多弱势币种，同时做空强势币种。基于两者长期高相关性，短期偏离后存在回归可能。此策略可使用限价单，持仓时间可延长至8-12小时或更久，使交易行为更贴近真实用户。

风险提示：即便使用对冲，也应避免过高杠杆（建议主流币不超过20倍）和过夜持仓，以防黑天鹅事件导致爆仓。

3.2 利用Extended金库（XVS）提升资本效率

Extended的金库份额（XVS）设计巧妙：其价值的90%同时计入账户净值和可用余额。用户存入USDC获得XVS后，可用余额虽部分减少，但本金仍在金库中赚取收益，同时可支撑交易仓位。

金库收益由两部分构成：基础收益（所有存款用户共享，通过XVS价格上涨体现）和额外收益（与用户交易活跃度及等级挂钩）。合理利用金库，可在赚取积分的同时，获得额外的APR收益。

四、高阶策略：资金费率套利

此策略旨在捕捉不同平台间永续合约资金费率的差异，在赚取积分的同时获取实际收益，适合有经验的用户。

4.1 策略原理

永续合约通过资金费率使合约价格锚定现货价格。当合约价格高于现货时，资金费率为正，多头支付给空头；反之则为负，空头支付给多头。不同平台对同一资产的资金费率往往存在差异。

套利方法：在资金费率较低的平台开立多头仓位，同时在费率较高的平台开立等额空头仓位。在对冲价格风险的同时，净赚取两者之间的费率差。

4.2 机会识别与工具

高套利机会常出现在低FDV（完全稀释估值）的新兴代币上，因其市场情绪波动大，费率差异显著。监控工具至关重要：

• SmartArbitrage等工具可实时展示跨平台套利机会。
• Variational API、Extended可视化界面可对比费率。
• Telegram机器人（如@lighter_arbitrage_bot）可推送实时机会提醒。

一旦发现费率差收窄或方向逆转，便是考虑平仓的信号。此策略将市场中性交易与收益获取相结合，是资深用户优化收益的重要手段。