比特币持有者正面临两年多来首次从盈利转为亏损的心理关口。
关键指标转负
链上数据显示，净已实现损益指标已跌至负值。这反映了投资者在转移代币时锁定的总损失已超过收益，表明市场正经历大范围的亏损确认。
- CryptoQuant报告指出，这是自2023年10月以来，持有者首次在30天内出现净亏损。
- 其创始人Ki Young Ju表示，短期持有者（“比特币游客”）正在止损抛售。
数据与市场影响
- 近期累计净已实现损失约69,000枚比特币，按当时价格计算，价值约618亿美元。
- 这与2022年3月熊市开始时的数据模式相似。报告认为，净已实现利润下降表明比特币价格的强势正在减弱。
历史对比与市场分歧
- 2024年3月市场峰值时，已实现利润高达120万BTC。而到2025年10月，即使比特币创下124,774美元的历史新高，该利润已骤降至331,000 BTC。
- 对于当前下跌，观点存在分歧：
- 一种观点视其为牛市潜在拐点的关键链上健康检查。
- 另一种观点（如Derive研究主管Sean Dawson）认为，这更多表明市场波动性因成熟参与者增加而降低，并非必然预示衰退。他强调宏观经济因素（如美联储政策、美国债务危机）才是主要驱动力。
价格下跌的宏观背景
近期比特币跌破9万美元，部分归因于日本债券市场危机及美国政策变动引发的连锁清算。分析师指出，未来需重点关注美联储利率预测及领导层更迭等宏观变量。
