2025加密资产主流化：监管、稳定币与RWA如何重塑金融未来

一份由HTX Ventures发布的最新行业研究报告《2025年度回顾：加密资产走向主流采用》揭示，过去一年，加密货币领域正经历一场深刻的范式转移。行业不再仅仅探讨可能性，而是在监管框架、现实世界资产（RWA）上链以及机构采纳三大关键路径上，构建起可运行、可审计且具备规模化潜力的实际业务体系。

监管清晰化：为机构资金铺设合规入场通道

2025年被视为全球加密监管从模糊走向明确的关键转折点。主要司法辖区纷纷从“观察容忍”转向“主动定规”，监管重点聚焦于稳定币发行框架、市场参与者合规结构以及更严格的交易、托管和信息披露标准。

例如，美国的《GENIUS Act》为支付型稳定币建立了联邦层面的监管基础，强调了足额储备等核心要求。欧洲在《加密资产市场法规》（MiCA）全面实施后，合规门槛显著提高，驱动行业竞争从野蛮生长转向合规能力比拼。香港等地也在积极推进稳定币发行人发牌制度。这种全球性的规则明晰化，极大地降低了传统金融机构参与加密市场的不确定性和合规风险，为大规模合规资金的流入扫清了障碍。

世界加速上链：稳定币与RWA成为双引擎

链上经济在2025年实现了质的飞跃，其驱动力主要来自稳定币的支付网络化与RWA的规模化采用。

稳定币：崛起的新一代支付基础设施

稳定币已超越加密原生范畴，演变为全球性的金融结算层。数据显示，其总市值在年内增长超过50%，并于10月突破3080亿美元历史高点。更值得注意的是，全年链上稳定币转账总额超过了46万亿美元，规模已与Visa、Mastercard和PayPal等传统支付巨头的年度总和相当，标志着其作为高效支付工具已被广泛接受。

RWA：开启资产代币化的扩张时代

现实世界资产（RWA）的代币化进程在2025年进入快车道。截至12月中旬，链上非稳定币类RWA资产总价值已接近190亿美元，较年初增长超过三倍。其中，代币化美国国债占据主导地位，规模约87亿美元。以贝莱德BUIDL基金（规模超20亿美元）为代表的标志性产品涌现，标志着传统顶级资管机构正深度融入链上生态。这一趋势表明，区块链技术正从服务内部循环转向赋能更广阔的外部实体经济。

机构入场路径标准化：从观望到系统性部署

2025年，机构的参与方式发生了根本性变化，核心议题从“是否应该配置加密资产”转变为“如何以合规、可审计的方式进行配置”。机构正将加密资产和链上能力模块化，并整合进传统金融框架。

具体路径呈现多元化：通过比特币现货ETF等合规投资工具获取敞口；将加密货币纳入企业资产负债表作为财库资产；利用稳定币优化跨境支付与结算效率；通过RWA将现金等价物等资产转化为链上可编程、可组合的形态。这些行为共同促使市场结构向“机构化”演进：流动性向BTC、ETH及主流稳定币等核心资产集中，市场波动更受宏观与风控模型约束，定价逻辑也逐渐向传统金融的收益率曲线、资金成本等概念靠拢。

在投资策略上，机构更倾向于扮演“市场结构提供者”的角色，广泛采用套利、做市、对冲等低风险或市场中性策略，而非单纯的趋势投机，这为市场带来了更深厚的流动性和更稳定的运行基础。

展望2026：聚焦价值沉淀的基础设施赛道

HTX Ventures负责人Alec指出，随着资金沿“可监管、可审计、可规模化”的轨道持续流入，行业竞争焦点已从叙事炒作转向基础设施的价值沉淀能力。基于此，HTX Ventures明确了2026年将重点布局的几大方向：

• AI与区块链融合：关注AI代理框架、自动化链上执行、以及基于AI的数据预言机与结算系统。
• 稳定币与支付基建：深耕合规发行、储备资产管理、企业级风控反洗钱以及支付路由优化等关键环节。
• RWA的深化与流动性建设：从国债等现金等价物拓展至私人信贷、不动产等更广泛的资产类别，并完善其二级市场交易设施。
• 用户体验产品化：支持能够大幅降低用户使用门槛的应用，如一键操作、移动端安全方案和简化的跨链交互。
• 多链生态中的强应用：寻找能够在多链竞争中真正沉淀用户、现金流和开发者的头部应用与聚合平台。

总而言之，2025年标志着加密行业从技术可行迈向了商业可规模化的新阶段。展望未来，HTX Ventures将继续秉持长期主义，专注于支持那些能够构建关键基础设施、创造真实用户价值的项目，推动加密技术以更稳健、更可持续的方式融入全球金融体系。

关于 HTX Ventures

HTX Ventures是火币HTX旗下的全球投资部门，整合投资、孵化与研究功能，致力于发掘和支持全球区块链领域的顶尖团队与创新技术。凭借超过十年的行业深耕经验，HTX Ventures已生态化支持超过300个项目，并作为重要的母基金（FOF）投资了全球超过30家顶级区块链风险投资基金，与Polychain、Dragonfly、Animoca Brands等业界领袖保持紧密合作，共同构建更繁荣的区块链生态系统。

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