贝莱德警告，市场严重低估了美国和英国通胀持续的风险。顽固的高物价将阻碍央行降息步伐，当前的债券收益率与通胀风险不匹配。
贝莱德旗下BlackRock Tactical Opportunities Fund的联席基金经理Tom Becker表示，该基金自去年年底以来一直在抛售美国和英国的政府债券，并增加了针对长期美债和英国国债的空头头寸。
这一策略与市场普遍预期相悖。目前交易员预计美联储和英国央行年内将降息约50个基点。Becker的持仓表明，他确信高通胀将阻碍央行宽松。
Becker指出，通胀回落至2%的前景不明朗，债券近期表现过于强劲。他直言：
“政府债券的收益率水平有点太低了。”
市场乐观预期遭遇通胀现实
当前市场共识建立在物价回落将为降息铺路的预期上。政治因素也产生影响，市场猜测若特朗普上任可能任命更温和的美联储主席，助推了降息押注。
然而，Becker的做空行为凸显了机构投资者与主流观点的分歧，即市场可能对通胀下行过于乐观。
10年期美债收益率目前在4.2%左右，虽较去年低点回升，但仍低于去年触及的4.8%高位。Becker认为，在当前通胀前景下，现有收益率缺乏吸引力。
英国薪资压力成通胀阻力
自英国政府去年11月公布预算案以来，英国国债收益率已大幅下跌，交易价格接近一年多低点。Becker警告，投资者忽视了关键基本面：英国工资水平过高，难以将通胀拉回至央行2%的目标。
“英国的通胀挑战可能并未结束，”Becker补充道，暗示市场对英国债市的乐观情绪可能为时过早。
