避险资产价格飙升，比特币表现落后
近期，黄金、白银和铂金等传统避险资产价格大幅上涨。其中，黄金价格飙升至近5000美元，同比涨幅接近80%；白银价格飙升200%，铂金也上涨了175%。相比之下，比特币价格同期下跌了约12%，目前徘徊在8.9万美元附近。
“贬值交易”仍在进行
对冲基金经理詹姆斯·拉维什指出，这些爆发式上涨意味着“贬值交易”仍在主导市场。他认为，比特币最终将跟上这波行情。
“贬值交易不仅已经开始，而且正在摧毁人们的利益。因此，下一个问题不是‘是否’比特币会恢复上涨，而是‘何时’比特币会恢复上涨？”
比特币能否赶上黄金？
一些分析师认为，在美联储主席换届等不确定性因素下，黄金涨势可能延续。而比特币的未来走势则显得不明朗，甚至有人质疑其是否应被纳入“贬值交易”的范畴。拉维什调侃道：
“在过去5年中，比特币在贬值交易中仍然仅次于白银。”
比特币表现不佳的原因
1. 资金流入差异：自2025年末以来，黄金ETF吸引了巨额资金流入，而比特币的资金流入则相对疲软，甚至一度为负。
2. 量子风险担忧：有分析师因担忧量子计算可能威胁比特币安全而减持，转而增持黄金。查尔斯·爱德华兹也指出，BTC与全球流动性脱钩，量子风险可能是其表现不佳的原因之一。
