CryptoQuant数据显示，比特币持有者自2023年10月以来首次出现净亏损，标志着持续一年多的链上盈利动态发生显著转变。
关键数据变化
- 模式转变：过去30天的链上交易已从“获利了结”转为“确认亏损”。
- 趋势减弱：自2024年初以来，已实现利润的峰值持续降低（分别在2024年1月、12月，2025年7月和10月），表明价格上涨动力正在减弱。
- 累计损失：自2025年12月23日起，比特币持有者的累计损失已相当于69,000枚比特币。
与历史周期的相似性
当前净已实现利润转为亏损的趋势，与2021-2022年牛市转熊市初期的模式高度相似。当时已实现利润在2021年1月见顶后，峰值逐步降低，最终进入净亏损阶段，随后熊市到来。
目前，年度净实现利润已降至约250万比特币（10月为440万比特币），处于2024年3月以来的最低水平，与2022年3月（上一轮熊市初期）的状况类似。
数据计算方法
CryptoQuant通过分析链上转账数据并结合交易所的市场价格来计算已实现损益。当比特币被转账时，系统会比较本次转账价格与上一次转账的价格，从而计算出具体的盈亏。
市场观点
CryptoQuant认为，净实现利润的下降是比特币价格走弱的信号。该公司近期多次提示市场风险，并将近期的价格反弹描述为“熊市反弹”。
截至报告发布时，比特币价格约为89,760美元。