加密货币市场持续低迷，市值在经历大幅下跌后已蒸发超万亿美元，市场流动性显著下降。
传统投资者抛售加密货币ETF
投资者正通过美国现货ETF减持主要数字资产：
- 比特币ETF：遭受重创，单周资金流出13.3亿美元，创下去年11月以来的最高流出纪录。
- 以太坊ETF：净赎回额达6.11亿美元，规模与去年12月中旬的抛售潮相当。
- XRP ETF：首次录得负周净流入，流出4060万美元。
- 索拉纳(SOL) ETF：是唯一例外，但仍仅流入957万美元，为其历史最低水平。
资金持续外流表明机构情绪发生转变，数字资产的风险回报吸引力正在减弱。
贵金属吸收逃离的资本
与加密货币的疲软形成鲜明对比，贵金属价格持续走强：
- 黄金与白银：价格显著上涨，市值分别高达34.64万亿美元和5.81万亿美元。
- 资本转移：自去年10月以来，白银市值增长额已相当于比特币的总市值。
- 避险需求：地缘政治紧张与对美元购买力的担忧，促使投资者将黄金、白银视为更可靠的避险资产，资本流向趋于稳定。
市场复苏前景如何？
加密货币短期复苏前景不明，面临两大核心挑战：
- 资金流向脱钩：尽管全球流动性持续扩张至创纪录水平，但资金并未如历史规律般流入加密货币市场，反而出现显著分化。
- 风险偏好转变：在不确定性时期，投资者优先考虑资本保值和可预测回报，而非高风险资产。
未来转机可能取决于宏观经济环境的改变，例如美联储的货币政策立场是否会对风险资产变得更加友好。
