2026年1月26日 | 10:55
全球主要股指虽徘徊于历史高位附近，但市场内部结构已出现转变。技术分析师Chris Vermeulen指出，多种资产正呈现周期末期的典型特征，预警信号正在显现。
📉 市场动能减弱
尽管指数水平高企，但市场上涨动能已明显减弱。领涨板块收窄，技术形态拉长，表明上涨基础不再稳固。
🍎 科技股领头羊地位动摇
长期作为上涨支柱的大型科技股已停止创新高，转为横盘整理，呈现类似“派发”而非“吸筹”的模式。这种背离通常预示投资者信心减弱，市场结构变得脆弱。
🪙 投机性资产率先疲软
比特币等投机性资产已率先停滞，进入长期盘整。历史模式显示，投机资产通常最先见顶，其次是成长股，最后才是大盘指数。
⚠️ 风险回报比恶化
从技术面看，股市上方阻力临近，上涨空间有限，而下行动能减弱则扩大了回调风险。若大型科技股开始下跌，抛售压力可能迅速蔓延至整个市场。
当前市场内部结构——包括领涨股、动能与参与度——均表明本轮上涨行情韧性正在流失，需警惕潜在回调风险。
