华尔街经纪公司Benchmark指出，若美国国会今年未能通过加密货币市场结构立法，市场虽不会重回2022-2023年的严苛执法环境，但仍将面临结构性限制，抑制平台估值扩张。
核心观点：结构性风险溢价将持续
分析师马克·帕尔默认为，缺乏立法将导致数字资产生态系统持续存在“结构性风险溢价”。这将限制美国市场平台的估值，并延缓其成熟进程。
法案内容与当前困境
该法案旨在明确数字资产作为商品或证券的分类，并厘清SEC与CFTC的监管职责。尽管众议院已通过，但参议院谈判进展缓慢且争议不断，批准可能推迟至明年。
对不同领域的影响
- 交易所与DeFi：面临上市不确定性、高合规成本及产品拓展限制，最为脆弱。
- 稳定币：货币化进程可能因收益率等规则未定而延缓。
- 比特币及相关领域：因比特币的商品地位相对明确，其本身及矿工等面临风险较小。
- 托管与合规提供商：将处于相对防御地位。
最终展望
尽管存在延迟，分析师仍认为该法案通过的可能性很大。任何版本的立法都将有助于降低监管不确定性，并释放更广泛的机构参与潜力。
