未实现亏损并不代表现金流出。
波动性反映的是价格波动，而非策略失败。
只有当仓位被迫平仓时，风险才会真正显现。
当公司披露巨额比特币未实现亏损时，市场常陷入恐慌。但未实现亏损仅是账面数字：它意味着当前市价低于买入价，并未发生实际资产出售或资金流出。
会计准则要求比特币等波动性资产按市值计价，这导致财务报表剧烈波动。然而，这些账面数字往往与企业的实际运营健康和偿付能力关联甚微。
波动性不等于策略失败
比特币本身具有高波动性。选择长期持有的公司已预期过程中会出现亏损期。将价格波动视为战略失败，误解了资产特性与投资初衷。
未实现亏损更像是心理压力测试，考验持有者的信念而非公司财务状况。只要企业运营不受影响，这些数字就仅是理论上的。
何时账面损失会变成真实风险？
未实现亏损仅在被迫实现时才构成威胁，例如：
- 高杠杆导致强制平仓
- 紧急流动性需求
- 监管压力或强制出售
若无这些触发因素，账面损失仅是特定时点的市场快照。需注意政策风险（如对未实现收益征税）可能改变持仓逻辑。
强制出售而非未实现亏损本身，才是真正的风险源头。只要公司能不受压力地维持持仓，会计亏损就只是抽象数字。
