过去一年，代币化已成为加密市场的核心趋势。在《GENIUS法案》与《CLARITY法案》等监管框架推进下，主流机构正加速布局。
关键动态
- 机构行动：Ondo Finance在Solana上推出超200种代币化资产；纽约证券交易所与纳斯达克计划推出代币化资产交易场所。
- 领袖观点：贝莱德CEO拉里·芬克公开支持，称其为全球金融的下一步。
市场影响：资金流向转变
尽管代币化资产市值在2025年激增近150%，但传统加密货币表现疲软：
- 比特币（BTC）下跌6%
- 以太坊（ETH）下跌10%
- 山寨币平均跌幅达45%
与此同时，代币化美国国债市值近乎翻倍，黄金支持代币总市值增长约200%（远超黄金价格66%的涨幅）。
核心矛盾：山寨币承压
分析指出，资本并未离开加密生态，而是从投机性强的山寨币流向链上代币化的传统资产（如国债、黄金）。
- 观点一：代币化迫使市场区分“为解决真实金融需求而存在”的资产与“仅因技术可行而存在”的资产。
- 观点二：比特币与以太坊通过ETF等渠道已证明外部吸引力，而代币化资产让加密用户接触传统金融，直接分流了山寨币的资金与关注。
- 观点三：部分资金流入可能来自新投资者，或现有投资者利用代币化黄金作为投资组合的“稳定器”来对冲波动。
结论
代币化正在扩大加密市场并吸引新资本，但其增长在一定程度上挤压了山寨币的生存空间，推动市场向基本面更强、实用性更明确的资产演进。
