金库结构旨在提高超额抵押贷款收益率
加密资产管理公司Bitwise宣布推出非托管收益策略“Morpho金库”。该产品允许用户将资产分配到由Bitwise精选的金库中，通过超额抵押借贷池获取收益。
金库采用非托管模式，用户保留资产控制权，Bitwise则负责定义投资参数与风险控制。目前，具体的初始存款额、金库规模及最低分配要求尚未披露。
Bitwise的策展人模式规避托管与监管风险
在此模式中，Bitwise扮演策略管理者而非资产托管人的角色，不直接控制客户资产。这一设计旨在缓解机构对DeFi领域托管责任、运营及监管风险的顾虑。
该结构反映了资产管理行业的一种趋势：利用模块化的DeFi组件，在透明的链上基础设施上构建策略和风控，而非依赖垂直整合的平台。
专业管理下仍存固有风险
尽管由专业机构管理，该策略仍面临DeFi借贷固有的协议风险和市场风险。收益率是波动的，取决于借贷需求、抵押品质量和市场状况。智能合约漏洞和清算风险依然是链上市场的结构性特征。
此外，该金库是面向零售用户还是仅限于专业机构投资者，Bitwise尚未明确，其可访问性与监管定位仍待观察。
机构参与DeFi的测试案例
此次推出被视为一次关键测试，旨在验证由专业机构策展的非托管金库，能否持续吸引机构及成熟投资者的兴趣。其更广泛的采用，将取决于其在市场周期中的表现，以及提供持续、经风险调整后回报的能力。
