比特币市场正面临关键宏观考验——美国联邦政府可能在1月30日因拨款耗尽而部分停摆。在经历1月反弹失败后，市场情绪已转为谨慎。
从历史表现看，比特币在政府停摆期间并未展现出可靠的避险属性，其价格往往跟随当时的市场既有趋势运行。
美国政府为何再临停摆风险？
风险源于国会未能就2026财年多项拨款法案达成一致。1月30日临时拨款到期后，若无法通过新方案，部分政府部门将开始关闭。市场已将此事视为关键的宏观事件节点。
历史停摆期间比特币表现如何？
回顾过去十年的四次政府停摆，比特币在其中三次均出现下跌或延续了原有跌势。
仅2018年2月的短暂停摆期间，比特币出现反弹，但那主要是技术性超卖所致，并非对停摆事件的直接反应。总体而言，停摆往往加剧市场波动，比特币倾向于强化而非逆转现有趋势。
当前市场数据显露压力
- 矿工产出下降：受冬季风暴等因素影响，多家美国主要矿企近日比特币产量显著下滑，这虽可能暂时减少供应，但也反映出行业面临的运营压力。
- 已实现损失增加：链上数据显示，近期净已实现损益（NRPL）中的损失有所增加，而大规模获利了结减少。这表明投资者正以亏损价格离场，行为模式更接近市场周期末期的去风险阶段，而非积累阶段。
1月30日可能的市场反应
若政府停摆发生，比特币更可能表现为一种风险资产。
最可能的结果是市场波动加剧，并偏向下行。除非整体流动性环境改善，否则任何反弹都可能是短暂的技术性反弹。在当前ETF资金流出、矿工承压、阻力位坚固的背景下，市场结构脆弱，停摆风险将对市场信心构成压力测试。
历史与数据均表明，比特币对此类事件的反应大概率是顺应而非逆转当前的市场势头。
