加密货币国库的角色正在发生根本性转变——从被动的资产持有者转变为积极的协议运营者。Sui网络的实践清晰地展现了这一趋势。
国库：从持有到运营
历史上，许多公司将加密货币视为静态储备资产。然而，在当前的生态中，资产的部署方式变得至关重要。
在Sui上，基金会控制的钱包仍是最大的SUI持有者。链上数据显示，国库钱包持有约1.08亿枚SUI，约占流通供应量的3%。这种集中度不仅影响价格和流动性，更关键的是，国库开始通过参与治理和获取收益来实际“运行”协议，而非仅仅持有资产。
代币流通：稳定且可控
尽管持续解锁，SUI的流通供应呈现可控扩张。截至2026年1月下旬，流通量约为37.9亿SUI，占最大供应量（100亿）的38%。解锁遵循预设的归属曲线，避免了异常的峰值冲击。
Sui基金会和Mysten Labs仍控制着可观的代币分配，大量供应被锁定用于长期发展、质押激励和生态基金。这种模式类似于Solana的生态引导策略，而非比特币式的绝对稀缺。
稳定币增长与国库激活
Sui上稳定币市场的快速增长是国库角色转变的集中体现。到2026年1月下旬，其稳定币总市值已达到约5亿美元，其中USDC占比超过70%。
国库相关实体通过部署稳定币资金，深度参与生态：提供流动性、产生费用并影响协议使用，同时避免了在现货市场造成抛压。这标志着国库功能从“资产托管”向“协议层执行与控制”的融合。
DeFi收益驱动生态发展
Sui DeFi的收益动态反映出其流动性和资本效率的持续提升。2026年1月下旬的数据显示：
- 低风险策略：收益率介于3%至10%。
- 高激励资金池：收益率可超过50%。
- 借贷协议（如Navi Protocol、Scallend）：USDC年化收益率（APY）在5%-7%区间。
- 去中心化交易所（如Cetus）：通过多种费用模型，年化收益率可超过70%。
收益增长持续吸引资本，加深流动性，巩固了Sui作为一个活跃的、收益驱动的DeFi生态系统的地位。
