Tether已成为全球最积极的黄金买家之一，其购买规模足以与各国央行匹敌，甚至在某些季度超过了它们。
Tether黄金购买量已超越多国央行
仅在2025年第四季度，这家稳定币发行方就增加了约27公吨黄金储备。如此快速的增持速度，使其成为同期全球最大的黄金买家之一。
其购买量在第三季度也达到约26吨。有分析指出，Tether在2025年第三季度购买的黄金数量已超过任何一家央行。Bitwise首席信息官Matt Hougan认为，该公司在第四季度也“肯定会跻身全球前三大买家之列”。
惊人的购买规模与市场影响
在黄金价格飙升的背景下，Tether的购买规模尤为显著。其黄金储备目前价值约44亿美元，已成为黄金市场一个重要的边际需求来源。
与受货币政策驱动的央行不同，Tether的黄金积累主要由其稳定币业务的利润提供资金。其通过持有USDT（规模约1870亿美元）投资于美国国债等资产所产生的收益，为收购黄金提供了强大引擎。
从稳定币发行方到主权级黄金持有者
这使Tether转变为一种混合实体：
- 部分稳定币发行方
- 部分资产管理人
- 日益成为事实上的主权规模黄金囤积者
截至2025年9月底，其黄金储备价值129亿美元（约104吨），占其USDT储备的7%。这些黄金以1:1的比例严格支持其代币化黄金产品XAUT，该产品已占据全球黄金支持稳定币市场约60%的份额。
Tether首席执行官保罗·阿尔多伊诺表示：“我们现在的运营规模已经使Tether黄金投资基金与主权黄金持有者并驾齐驱。”
凸显行业结构性转变
一家私营公司跻身全球顶级黄金买家行列，凸显了更广泛的转变。随着稳定币规模的扩大，它们正成为黄金需求的新结构性来源，其影响力已与国家经济实体并行，甚至形成抗衡。
