稳定币总市值是衡量加密货币市场流动性的关键指标。近期，其市值在一周内从1620亿美元骤降至1550亿美元，减少70亿美元。这标志着链上可用流动性出现实质性收缩，而非短期波动。
流动性为何下降？
- 需求减弱与资金外流：投资者不仅在不同加密资产间轮动，更将稳定币大量兑换为法币，彻底撤离市场。
- 供应主动收缩：交易需求下降导致发行方销毁过剩稳定币，减少了流通中的总流动性。这一现象在多平台出现，表明回调具有普遍性。
- 市场影响：流动性环境趋紧，限制了投机资金，加剧了加密货币市场的下行压力。
资本转向传统避险资产
在加密市场流动性萎缩之际，资金正涌向黄金、白银等传统避险资产。
- 黄金价格在强劲买盘支撑下，交易于历史高位附近。
- 白银价格也于近期创下历史新高。
与吸引资金流入的贵金属相比，加密资产在流动性下降和风险偏好降低的背景下举步维艰。
监管压力加剧困境
日益严格的监管审查与上涨的合规成本，尤其对小型发行方构成压力。这抑制了稳定币的发行与市场信心，进一步加剧了流动性紧缩。缺乏明确的监管框架，持续限制着稳定币的扩张。
核心影响：稳定币增长与链上活动、资金流动紧密相关。在市场信心恢复与流动性状况稳定之前，加密货币市场的风险资产可能持续承压。
