RWA周报：商品类资产增长5%，美国加密监管进入新阶段

RWA市场全景：链上资产总值突破232亿美元

根据行业数据平台rwa.xyz的最新统计，截至1月27日，现实世界资产（RWA）的链上总价值（Distributed Asset Value）已攀升至232.3亿美元，较前一周增长约3.51%。整个广义RWA市场的规模也同步扩张，从3500.8亿美元增至3550.8亿美元，显示出强劲的复苏势头。

市场参与度显著提升，资产持有者总数在一周内增加了超过1.8万人，达到65.6万。与此同时，稳定币市场保持稳健，市值微增至近3000亿美元，持有者基数也持续扩大。

资产类别表现分化

从细分领域来看，不同资产类别的表现呈现差异化格局：

• 商品类资产：表现最为亮眼，链上价值从40亿美元增至42亿美元，实现了5%的周度增长。
• 美国国债：作为市场基石，其链上价值稳定在91亿美元。
• 非美政府债务与公开股权：均保持增长态势，涨幅分别为2.07%和1.43%。
• 私募股权与私人信贷：小幅上涨，显示出投资者对另类资产的持续关注。
• 机构另类基金：是少数出现回调的板块，价值从23亿美元微降至22亿美元。

全球监管动态与行业焦点

美国：加密监管框架逐步清晰

美国在加密资产监管方面取得关键进展。一项备受瞩目的《加密市场结构法案》正在推进立法流程，该法案旨在明确美国商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）对数字资产的监管职责。若法案最终通过，将为行业带来更高的可预期性，并可能吸引更广泛的机构与散户投资者入场。

法案的讨论也引发了诸多修正提议，其中一项引人注目的修正案提议禁止总统、副总统及国会议员等“受监管人员”交易数字资产。此外，美国银行家协会将“阻止付息稳定币”列为年度首要游说目标，认为其可能冲击传统银行存款体系，此举引发了关于金融创新与体系稳定之间的广泛辩论。

亚太地区：积极布局数字资产未来

• 中国香港：财政司司长陈茂波透露，预计将在今年晚些时候发出首批稳定币牌照，并已累计发行三批总额约21亿美元的代币化绿色债券。
• 韩国：韩国银行行长李昌镛表示，当局正考虑设立新制度，允许国内机构发行虚拟资产。但对于韩元稳定币，监管层仍持审慎态度，担忧其可能影响资本流动管理。
• 泰国：泰国证券交易委员会发布了2026-2028年战略计划，核心任务包括制定加密ETF监管框架并大力推动资产代币化发展。

关键数据与行业洞察

代币化贵金属创下新高

伴随现货黄金价格走强，代币化黄金板块的总市值已突破52.7亿美元。与此同时，代币化白银市值也跨越4亿美元门槛，双双刷新历史纪录。Tether官方数据显示，其发行的Tether Gold（XAUT）占据了超过一半的黄金稳定币市场份额，背后由超过52万盎司的实物黄金足额支持。

稳定币的真实应用场景

麦肯锡与Artemis Analytics的联合报告揭示了一个有趣的现象：去年稳定币在链上转移的资金量超过35万亿美元，但其中仅有约1%（约3800亿美元）与真实的商品或服务支付相关，如向供应商付款或跨境汇款。这反映出当前稳定币的应用仍高度集中于金融交易与投机领域。

热点项目进展

Ondo Finance (ONDO)：扩展代币化资产矩阵

作为领先的RWA协议，Ondo Finance近期有两项重要进展。首先，其平台已将超过200种代币化美股及ETF引入Solana区块链，极大丰富了投资者的链上选择。其次，该协议的总锁仓价值（TVL）已突破25亿美元大关，巩固了其在代币化美国国债和股票领域的头部地位。

MSX（STONKS）：优化交易体验

该专注于股票代币化的平台近期调整了其手续费结构，将RWA现货交易的收费模式由“双向收费”改为“单边收费”（仅买入时收取）。这一举措旨在降低用户的综合交易成本，提升平台流动性。

行业领袖观点：达沃斯论坛上的代币化辩论

在世界经济论坛2026年年会上，资产代币化成为金融议题的焦点。行业领袖们分享了各自的前瞻看法：

• Coinbase CEO Brian Armstrong：强调代币化的核心价值在于“投资准入的民主化”，而不仅仅是提升效率。
• 渣打银行CEO Bill Winters：认为绝大多数资产最终将以数字形式结算的方向已不可逆转。
• 币安创始人CZ：指出代币化、支付及AI是加密行业未来最关键的三个方向，并预言加密货币将成为AI智能体进行交易的原生货币。
• “1011内幕巨鲸”代理人观点：提出一个大胆设想，认为将价值68万亿美元的美国股票大规模代币化，以此驱动稳定币需求，可能是美国应对其巨额债务的可行路径之一。