欧洲中央银行的研究表明，即使相对较小的价格冲击，也可能通过紧密相连的企业网络引发大规模的通货膨胀。
欧洲央行经济学家安东·纳科夫与米歇尔·加西贝指出，在供应链中，一家公司的产出成本会成为另一家公司的投入成本，从而产生连锁反应。当冲击足够大时，这些连锁反应会不成比例地加剧，形成席卷大部分经济领域的冲击波。
这项研究有助于解释，为何在俄乌冲突导致能源成本飙升后，欧元区通胀率会攀升至10%以上。传统的宏观经济模型难以完全解释2022年以来的通胀飙升和企业调价频率。
为此，研究人员构建了一个包含近40个部门、通过现实投入产出关系相连的详细经济模型。该模型再现了价格的飙升和异常快速的调整过程。
研究结论指出，疫情后的通胀飙升主要由意料之外的价格冲击通过紧密相连的生产网络层层传递所致，而非企业行为或货币政策。密切关注这一机制对理解未来通胀风险和制定有效政策至关重要。
研究同时发现，在需求驱动的价格上涨情景下，生产网络反而会减缓调整速度，这意味着货币政策可以在刺激或抑制经济时，不必然导致过度的通胀或通缩。
