比特币在1月下旬明显承压，卖方在四小时图上占据主导。价格在接近近期高点97,900美元后受阻回落，形成连续走低的高点和低点。
由于交易价格低于所有主要指数移动平均线（EMA），短期市场情绪转向谨慎，强化了进一步下跌的风险预期。
短期结构依然脆弱
价格走势持续反映出熊市结构，比特币仍受阻于20、50、100及200日均线下方，每次反弹尝试都迅速遭遇抛售。
市场在0.382斐波那契回撤位下方的多次反弹均告失败，凸显89,000美元上方存在强劲抛压。下跌过程中波动性加剧，表明市场可能处于派发阶段。
当前，87,400美元至87,600美元区域提供短期支撑，吸引了部分买盘。若跌破该区间，可能下探至86,000美元（重要水平支撑与唐奇安下边界重合处），进一步下跌或触及84,400美元的宏观斐波那契底部。
上行阻力层层叠加：
- 第一阻力位：88,300美元至89,200美元，与前期盘整区间及短期均线重合。
- 关键阻力区：91,000美元附近的0.5至0.618斐波那契区间，持续吸引抛售。
- 趋势转变关键：价格需重新站上92,800美元上方，否则空头可能继续控制局面。
衍生品与现货资金流提供背景
衍生品数据显示，2025年未平仓合约量随价格上涨而增长，近期回调伴随未平仓合约量回落至约580亿美元，表明交易员主要在波动后平仓降杠杆，而非完全退出市场。
现货资金流则更为保守，近期资金流出持续超过流入。1月下旬比特币净流出额接近8875万美元（当时价格约87,800美元），加剧了市场谨慎情绪和需求疲软。
技术展望与关键价位
上行路径：
- 首要阻力：88,300美元 - 89,200美元
- 次要阻力：90,800美元 - 91,200美元（0.5-0.618斐波那契区域）
- 趋势转变信号：突破92,800美元 - 93,000美元
下行风险：
- 直接支撑：87,400美元 - 87,600美元
- 重要支撑：86,000美元
- 宏观支撑：84,400美元
技术形态显示比特币仍处于短期下跌趋势，特征为高点下移且持续位于EMA下方。市场动能由卖方主导，下跌波动性暗示派发行为。
比特币近期前景取决于87,400美元支撑区域的守卫情况。若能守住，可能反弹测试89,200美元；但需突破92,800美元才能确立持续上涨势头。若失守该支撑，价格可能加速跌向86,000美元乃至84,400美元。
