比特币短期仍面临看跌压力，但其与传统股票市场的走势分化，可能为后续上涨埋下伏笔。
美股与比特币的历史关联
历史上，比特币与美国主要股指（如标普500、纳斯达克）的价格走势高度相关，市场顶部往往在同一时期形成。
然而，本轮周期自2025年9月以来出现显著分化：
- 比特币：价格持续走低，已下跌约30%。
- 美股：保持上涨势头，标普500、罗素2000和纳斯达克指数均有不同幅度上涨。
从历史经验看，这种表现差距通常会随时间缩小，比特币可能通过价格上涨来追赶。
市场面临的挑战与支撑
主要挑战：流动性外流
- 美国现货比特币ETF自去年11月以来，已录得约46.8亿美元的净流出。
- 基于ERC-20的稳定币总供应量短时间内从1620亿美元降至1550亿美元，流出70亿美元。类似规模的流出曾在2021年引发比特币价格急剧下跌。
积极信号：市场韧性
- 尽管面临巨大抛压，比特币价格自2025年11月以来仅从91,200美元跌至约88,300美元，显示出一定的抗跌性。
- 比特币算力保持高位，反映网络需求稳固。
- 矿工近期向储备钱包增持超400枚比特币，倾向于积累而非抛售，有助于短期价格稳定。
稳定币流动性持续收缩，仍是比特币近期前景的主要下行风险。
