Tether发行合规稳定币USAT，正式进军美国市场

来源 | Odaily星球日报

作者 | Azuma

稳定币市场格局迎来关键变量。2026年1月27日，全球最大的稳定币发行商Tether正式宣布，其专为美国监管环境打造的全新合规稳定币USAT已成功推出并上线流通。

USAT：Tether的合规化战略产品

这款名为USAT的稳定币，标志着Tether战略的一次重大转向。其核心定位是严格遵循美国《GENIUS法案》确立的联邦监管框架，旨在成为进入传统金融体系的“合规版USDT”。

为确保合规性与可信度，Tether构建了全新的运营架构：

• 发行主体： 由美国联邦特许银行Anchorage Digital Bank负责具体发行。
• 储备托管： 知名金融机构Cantor Fitzgerald被任命为储备资产托管方及主要交易商。
• 管理团队： 由白宫前加密货币委员会执行主任Bo Hines出任CEO，直接领导USAT的运营。

在技术层面，USAT初期将仅部署于以太坊区块链，合约地址为0x07041776f5007aca2a54844f50503a18a72a8b68，初始发行量为2000万美元。

在流通渠道上，Bybit、Crypto.com、Kraken、OKX和Moonpay已成为首批上线支持USAT的交易平台。值得注意的是，当前市场份额领先的币安与Coinbase并未出现在首发名单中。市场分析认为，这可能与它们分别同World Liberty Financial（USD1）和Circle（USDC）的深度合作关系有关。

双轨战略：USDT与USAT的差异化定位

USAT的推出并非为了取代USDT，而是开启了Tether“双轨并行”的新阶段。

Tether官方明确阐述了二者的分工：

• USAT： 主攻美国本土市场，在严格的合规框架下，与USDC等合规稳定币争夺机构用户和传统金融应用场景。
• USDT： 继续聚焦于全球离岸市场，维持其作为加密货币生态系统核心流动性工具的定位，并逐步向GENIUS法案的合规标准靠拢。

在可预见的未来，USDT凭借其庞大的存量规模和网络效应，仍将是Tether业务的基石。而USAT作为战略新品，预计将获得公司资源的重点扶持，以加速其在美国市场的渗透与成长。

后发入局：美国稳定币市场的竞争新态势

USAT的加入，使得本已激烈的美国合规稳定币竞争进一步升温。市场正从Circle（USDC）的暂时领先，演变为多方巨头混战的局面。

当前的主要竞争者包括：

• 拥有先发优势的Circle（USDC）
• 背靠特朗普家族资源的World Liberty Financial（USD1）
• 互联网支付巨头PayPal旗下的PYUSD
• 全球资管龙头贝莱德支持的USDtb
• 以及新入局的Tether（USAT）

竞争手段已趋于白热化。例如，自币安与USD1联合推出高额补贴活动后，USD1的流通量在短期内激增超过200亿美元，而同期USDC的规模则显著收缩，显示出补贴策略对市场份额的直接影响。

这为后发者USAT带来了一个关键挑战：是否要采用类似的激励策略来快速获取用户？

尽管Tether财力雄厚（2025年前三季度利润已超百亿美元），但其管理层历来对“生息型”或高补贴驱动的稳定币模式持批评态度。Tether CEO Paolo Ardoino曾公开质疑这种模式的可持续性，认为其可能带来长期风险。

因此，Tether将如何平衡其固有的商业哲学与激烈的市场竞争需求，制定出有效的USAT增长策略，将成为决定其能否在美国市场成功破局的关键看点。这场合规稳定币之战，已进入全新的战略深水区。