周三，泰国央行行长在商业研讨会上宣布，将每日在线黄金交易额限制在5000万泰铢以内，并禁止做空黄金。
此举表面是干预黄金市场，但核心目标是缓解泰铢持续走强带来的宏观压力。泰铢兑美元汇率已升至2021年3月以来的新高，对出口和旅游业构成挑战。
黄金交易如何推动泰铢升值？
- 交易结算需求：泰国黄金线上交易普遍以泰铢结算，国际资金参与需先兑换泰铢，直接推高本币需求。
- 做空保证金机制：做空黄金通常需要追加泰铢计价的保证金，形成持续的本币需求，产生“需求倍增效应”。
- 套利资金冲击：泰国是区域重要黄金市场，国际套利资金快进快出，在集中兑换时会对汇率造成显著冲击。
政策影响分析
通过禁止做空和限额交易，央行旨在：
- 压缩高频杠杆交易，切断保证金追加带来的泰铢需求放大器。
- 增加跨市场套利难度，抑制短期投机资金流动。
- 从源头降低黄金市场对泰铢的被动需求，缓解汇率升值压力。
此外，泰国央行已加强对大型黄金交易商的监管，要求年均交易额超100亿泰铢的商户向央行申报并保存记录，以提升透明度并监控资本流动。
