白银涨幅超越比特币，代币化白银是投资新机遇吗？

白银市场异军突起：涨幅超越比特币的“穷人黄金”

近期，贵金属市场迎来一场风暴。素有“穷人黄金”之称的白银，价格表现极为强劲，盘中一度突破每盎司117美元的历史性关口。据统计，自2017年加密周期高点以来，白银累计涨幅已超过500%，这一数字不仅跑赢了黄金（涨幅低于300%），甚至小幅超越了同期比特币约500%的涨幅。根据全球资产市值排名数据，白银总市值已高达约6.18万亿美元，稳居全球资产第二位。面对如此迅猛的涨势，投资者除了通过传统渠道配置白银外，也开始关注一种新兴资产——代币化白银及其衍生杠杆合约。

代币化白银市场解析：主流标的与流动性

目前，整个代币化白银板块的市值约为4.46亿美元。然而，市场流动性主要集中在少数几个标的之上，投资者需仔细甄别。

1. Kinesis Silver (KAG)：市值领先的白银代币

市值规模：约4.06亿美元。
核心机制：由英国数字资产平台Kinesis发行，每枚KAG代币锚定1盎司经保险和审计的实物白银，支持全球支付与实物赎回。
交易平台：主要在Kinesis Money、BitMart等平台交易。
优势与风险：其优势在于直接的实物资产背书。但风险同样存在，代币价值高度依赖发行方的信誉与合规状况，且较小的市值可能导致市场深度不足，在波动中产生溢价或折价。

2. iShares Silver Trust (SLV)：传统ETF的链上映射

市值规模：约3950万美元。
核心机制：由Ondo Finance推出，该代币锚定贝莱德旗下的iShares Silver Trust (SLV) ETF，间接持有实物白银。
交易平台：在Gate、Bitget等主流中心化交易所均可交易。
优势与风险：优势在于拥有传统金融巨头的机构背书，流动性较好，并支持非美用户的即时赎回。需要注意的是，它不涉及实物白银的直接所有权，且包含ETF管理费，美国用户交易受限。

值得注意的是，SLV代币在部分平台支持高达10倍的杠杆合约交易，其24小时交易量常位居同类代币之首。

除上述两者外，市场上还存在如Silver rStock (SLVR)等其它代币化白银产品，但由于市值和流动性极低，与现货价格偏差较大，普通投资者参与需格外谨慎。

高杠杆交易渠道：如何放大白银敞口

对于寻求更高风险收益比的交易者，多个平台提供了白银的杠杆合约交易：

• Hyperliquid：作为链上永续合约DEX，其白银/USDC交易对支持高倍杠杆，24小时交易量巨大。
• 币安 Binance：提供XAG/USDT永续合约，杠杆倍数最高可达100倍，是目前交易量最活跃的渠道之一。
• Bitget：同样提供XAG/USDT合约交易，支持最高50倍杠杆，是另一个主流的交易选择。

这些平台为投资者提供了直接对标白银价格波动的衍生工具，但高杠杆也意味着高风险，需严格管理仓位。

驱动因素与未来展望：白银上涨的逻辑是否持续？

本轮白银的强势行情，背后是多重宏观与地缘政治因素的共同驱动。

首先，全球政治经济格局的变化是关键催化剂。贸易政策的不确定性以及对美联储货币政策转向的预期，共同提升了贵金属的避险吸引力。

其次，白银的基本面属性提供了独特支撑。美国内政部已将白银列入关键矿产名单，这可能导致未来关税政策变化，加剧了市场对供应紧张的预期，促使进口商提前备货。同时，在高金价背景下，部分散户投资者正将白银视为更具性价比的避险替代品。

专业机构观点也佐证了这一趋势。有策略师指出，白银价格的飙升既源于其工业需求与供应短缺的“稀缺性”，也来自其作为“避险资产”的金融属性。结合当前复杂的地缘局势，白银的价值重估之旅或许尚未结束。