欧元近期持续走强，已突破1.20美元心理关口，创下五年新高。此轮主要由美元走弱推动的升势，正将欧洲央行置于棘手的政策困境。
欧元的政策困境
欧元的快速升值将通过压低进口成本来抑制通胀，这直接冲击了欧洲央行维持物价稳定的核心任务。决策者面临两难选择：是考虑转向宽松以对冲汇率对通胀的压制，还是坚持现有紧缩立场并承受本币走强带来的经济压力。
市场看涨情绪浓厚
市场情绪明显倾向于继续看涨欧元。期权市场活动活跃，短期押注达到数月高位，部分长期合约甚至押注欧元将在6月底前升至1.25美元水平。
据外汇交易员透露，宏观投资者与对冲基金本周已显著增持看涨欧元的期权头寸。荷兰国际集团外汇策略主管Chris Turner指出：
“欧元走强是威胁欧洲央行中性政策前景的因素之一。更强势的欧元或将导致通胀率无法达到目标区间的下限。”
渣打银行策略师Steven Barrow认为，假以时日欧元可能升至1.25至1.30美元区间。
欧洲央行高度关注
欧洲央行决策层正对欧元汇率保持高度关注。法国央行行长维勒罗瓦·德加洛重申，央行虽无汇率目标，但会评估欧元升值的影响。奥地利央行行长科赫也指出，必须关注欧元的任何进一步走强。
彭博策略师文·拉姆分析认为：
“欧元走强已引起欧洲央行部分人士的注意，但这尚不足以阻止其涨势。美国政策的不确定性正促使投资者抛售美元。”
政策影响存在分歧
法国农业信贷银行策略主管瓦伦丁·马里诺夫指出，未来走势的关键在于欧元升值的驱动力。如果并非由资本持续流入推动，央行或将其视为需警惕的问题。
然而，并非所有观察人士都认为汇率会直接改变政策路径。Nuveen的劳拉·库珀认为：
“当国内经济基本面支持本币走强时，将其转化为实际的宽松政策行动将十分困难。”
西班牙对外银行的罗伯托·科博·加西亚也强调，只要避免无序剧烈波动，更强劲的欧元可能不会引发明显的鸽派政策反应。
