Coinbase首席商务官Shan Aggarwal在近期访谈中，深入解读了公司的投资、并购策略与终极愿景。
收购Echo：迈向链上资本市场的关键一步
- 交易核心：收购链上融资平台Echo，旨在构建开放、可及的链上资本市场。Echo为项目方提供合规的链上融资解决方案，直接连接其用户社区。
- 交易促成：源于长期合作。Echo最初在Base链上启动，并曾获Base生态系统基金支持。随着深入了解，Coinbase看到了其在推动生态项目社区销售和公开代币销售方面的巨大潜力。
- 交易估值：约为3.5亿至4亿美元，采用现金加股票的混合支付方式，具体金额随Coinbase股价波动。
Coinbase的并购逻辑与整合艺术
- 战略驱动：并购活动高度围绕产品战略与长期目标展开。当内部开发存在时间或专业知识短板时，便会寻找市场上技术、产品与文化契合的团队进行收购。
- 成功整合：关键在于文化融合与团队留存。Coinbase倾向于寻找与自身使命一致的“传教士”式团队。多位被收购公司的创始人（如Tagomi、Base的负责人）目前仍在Coinbase担任重要领导职务。
- 筛选标准：约75%的收购由Coinbase主动发起。评估不仅看历史成绩，更看重结合后能否创造“1+1>2”的新价值。定价上，对成熟企业采用财务分析，对早期团队则更看重其未来潜力。
终极目标：构建“万物交易所”
- 宏大愿景：将整个资本市场迁移到链上。通过整合Echo（融资）、Liquifi（资本表管理）等模块，Coinbase旨在为资产发行方提供从创建、代币管理、融资到上市的全流程端到端解决方案。
- 未来场景：用户未来或在Coinbase账户中，不仅能交易加密货币，还可直接参与项目的早期链上融资。这些资产随后可在Coinbase交易所或Base等链上平台流通。
- 当前挑战：实现该愿景需厘清监管合规（证券型代币界定）、构建链上交易场所并确保其合规性（如利用Coinbase Verifications进行KYC验证）等关键模块。
关于风险投资与市场展望
- Coinbase Ventures：自2018年以来已完成超500项投资，是加密领域最活跃的风投之一。其主要目标是获取财务回报，同时借此洞察行业趋势，为公司的长期战略提供参考。
- 市场周期观：市场周期依然存在，但波动性可能因稳定币等实际用例的发展而减弱。Coinbase的投资与并购节奏不会刻意随周期调整，但会综合考虑长期市场走势进行估值。
