美股投资者对贸易局势的恐慌已显著消退，市场焦点正转向美国经济的强劲表现。这一转变与过去近一年的市场走势相吻合。
尽管特朗普的贸易言论持续不断，但标普500指数近期仍徘徊于历史高位附近，市场波动率也大幅降至多年低点。例如，衡量市场恐慌情绪的VIX指数已远低于去年关税威胁飙升时的高位。
市场已学会不再对关税新闻标题反应过度。 分析师指出，关税常被用作谈判筹码，而最终落实的税率通常是企业可以消化的。目前美国平均有效关税税率处于高位，但市场的韧性超乎预期。
回顾近期案例：即便特朗普威胁对欧洲盟友加征关税，导致市场短期下跌，但在其表示达成协议框架后，标普500指数迅速反弹并创下新高。这表明，单次的关税威胁对市场的影响正在减弱。
市场担忧消退的核心原因有二：
- 普遍认为关税是谈判工具，最终措施不会如言论般激进。
- 美国经济的持续强劲表现，比关税头条新闻更为重要。
投资者越来越确信，经济有能力消化现有关税的影响。目前，市场正等待最高法院对特朗普关税合法性的裁决。许多投资者的操作基于一个假设：即便裁决不利，政府也可能通过其他法律途径恢复关税。
最高法院的裁决是件大事，但市场已不过度担忧。 分析认为，若政府动用其他贸易法条款来恢复关税，其过程将更复杂、耗时，且可能面临法律挑战。
市场对此感到宽慰，对每一次关税声明的反应波动性都在减小，因为这越来越被视为谈判的例行开场白。
