景顺江山：2026年B端AI应用加速替代，看好大模型与机器人

景顺长城基金经理江山在投资策略会上分享了对AI算力、应用及机器人领域的核心观点。

AI算力投资的确定性趋势

从模型训练与推理两方面看，趋势明确：

• 训练侧：多模态与长上下文记忆需求，将推动光通信（传输） 和存储环节的价值量持续提升。
• 推理侧：ASIC市场规模将扩大，且Agent趋势下CPU的任务与需求会越来越多，已观察到阶段性涨价趋势。
• 随着AI需求扩张，更多上游电子大宗品（如存储芯片、CPU）可能迎来新的供需叙事。

2026年：B端AI应用加速替代

AI应用已在多场景落地：

• C端主要以聊天机器人形式展开。
• 到2026年，将看到大量B端应用开始替代人工，例如代码生成、金融流程自动化等。这是AI提升劳动生产率、创造实际价值的关键阶段。

投资标的稀缺，看好头部大模型公司

• 未来AI创造的价值将大量集中于头部大模型公司手中（如阿里、字节等），这类标的在二级市场将变得非常稀缺，具备长期投资价值。
• 对于许多传统软件公司（如部分A股计算机、传媒公司），其业务可能如同“马车”面对“内燃机”（AI），在IT支出结构性转移中受损，对此类公司持谨慎态度。

机器人：未来5年确定性极高的方向

• 机器人是AI在端侧的全新应用。短期产品与量产节奏需观察，但以5年以上维度看，是一个确定性极高、空间巨大的方向，值得长期深入研究与布局。