印尼金融服务管理局（OJK）报告显示，尽管国内加密货币用户已超2000万，但截至2025年底，约72%的持牌交易所仍处于亏损状态。 这暴露了核心矛盾：用户增长并未转化为本土交易所的交易额，大量资金流向了海外平台。
成本与流动性困境
2025年，印尼加密货币交易总额降至约482.23万亿印尼盾（300亿美元），低于2024年的650万亿印尼盾。OJK将此归因于投资者转向区域及全球平台。
Indodax首席执行官威廉·苏坦托指出，市场在寻求执行效率更高、成本更具竞争力的环境。他提到，本土交易所承担着更重的税收与合规负担，而投资者仍可通过VPN和本地银行使用海外平台。
用户反馈也印证了这一点：海外平台通常费用更低、提现更快，且部分用户对本土交易所的安全性（如Indodax 2024年黑客事件）及繁琐的大额提现流程心存顾虑。
监管变革与竞争加剧
2025年1月，印尼加密货币监管权转移至OJK，市场结构从单一交易所变为29家持牌机构竞争。这加剧了盈利压力。
同时，全球企业正加速进入：
- Robinhood计划收购本地经纪公司与持牌交易商。
- Bybit与本土平台NOBI合作推出印尼服务。
- 币安已通过Tokocrypto在当地运营。
此外，未获许可的平台也在蚕食市场份额，估计每年造成7000万至1.1亿美元的税收损失。
本土交易所的信任挑战
Indodax自身正面临审查，OJK正在调查其约6亿印尼盾客户资金下落不明的事件。尽管交易所将问题归咎于网络钓鱼等外部因素，但此案凸显了本土平台在建立用户信任方面面临的挑战。
苏坦托呼吁，需对非法外国平台持续执法，并通过监管机构与行业合作，共同构建更健康的国内生态系统。
