根据Messari与Escape Velocity联合发布的《2025年DePIN现状报告》，曾被市场忽视的去中心化物理基础设施网络（DePIN）已稳步成长为一个市值达100亿美元、年链上收入7200万美元的领域。
从炒作到价值：行业根本性转变
报告对比了“2021年DePIN”与“2025年DePIN”：
- 早期（2021年）：特征为高代币通胀、收入未实现、需求有限、估值由零售炒作驱动。
- 当前（2025年）：领先项目已实现可验证的经常性链上收入，代币供应通胀极低，增长源于实际使用价值与成本优势。
行业正从依赖补贴转向通过带宽、算力、能源与传感数据等现实世界应用获得收入。
收入韧性超越DeFi与公链
Messari的DePIN领跑者指数（入选标准：年收入≥50万美元，融资≥3000万美元）显示，该领域收入增长在熊市中比DeFi和公链更具韧性。
- 案例：尽管Helium（HNT）和GEODNET（GEOD）代币价格在特定时期大幅下跌，但其链上收入分别增长了约8倍和1.7倍。
- 关键分界线：在于网络能否持续从真实客户获得收入，而非依赖激励。
DePIN增长的韧性超越DeFi与L1。来源：Messari
融资创新与未来潜力
2025年DePIN领域融资创下约10亿美元的历史新高。报告特别提及新兴的 “InfraFi” 模式（DePIN与DeFi混合），允许稳定币持有者为现实世界基础设施融资并获取收益。
- 代表项目：USDai（用于GPU集群融资）的用户存款规模已增长至约6.85亿美元。
XYO联合创始人Markus Levin指出，最终最具潜力的网络将是那些能够稳定服务于企业及人工智能需求行业的项目。
